Krisis valas

Miliki pendapat tentang Perdagangan Dolar AS itu FXCM Broker Forex Terkemuka Apa itu Forex Forex adalah pasar dimana semua perdagangan mata uang dunia. Pasar forex adalah pasar terbesar dan paling likuid di dunia dengan volume perdagangan harian rata-rata melebihi 5,3 triliun. Tidak ada pertukaran sentral karena perdagangan di atas meja. Perdagangan valas memungkinkan Anda untuk membeli dan menjual mata uang, mirip dengan perdagangan saham kecuali Anda dapat melakukannya 24 jam sehari, lima hari seminggu, Anda memiliki akses ke perdagangan margin, dan Anda memperoleh eksposur ke pasar internasional. FXCM adalah broker forex terkemuka. Eksekusi yang Adil dan Transparan Sejak tahun 1999, FXCM telah menetapkan untuk menciptakan pengalaman trading forex online terbaik di pasar. Kami mempelopori model eksekusi forex No Dealing Desk, memberikan eksekusi yang kompetitif dan transparan bagi para trader kami. Layanan Pelanggan Pemenang Penghargaan Dengan pendidikan perdagangan tingkat atas dan alat-alat canggih, kami membimbing ribuan pedagang melalui pasar valuta asing, dengan 247 layanan pelanggan. Temukan keuntungan FXCM. Spread Rata-rata: Spread rata-rata tertimbang waktu berasal dari harga yang dapat diperdagangkan di FXCM mulai 1 Oktober 2016 sampai 31 Desember 2016. Angka penyebarannya hanya untuk tujuan informasi. FXCM tidak bertanggung jawab atas kesalahan, kelalaian atau penundaan atau tindakan yang bergantung pada informasi ini. Widget Live Spreads: Spread live dinamis adalah harga terbaik yang tersedia dari eksekusi FXCM No Dealing Desk. Ketika spread statis ditampilkan, angka tersebut adalah rata-rata tertimbang waktu yang berasal dari harga tradable di FXCM mulai 1 Oktober 2016 sampai 31 Desember 2016. Spread yang tersedia tersedia untuk akun berbasis Standar dan Trader berdasarkan komisi. Spread bervariasi dan tunduk pada penundaan. Angka penyebaran hanya untuk tujuan informasi saja. FXCM tidak bertanggung jawab atas kesalahan, kelalaian atau penundaan, atau tindakan yang bergantung pada informasi ini. Akun Mini: Akun mini menawarkan 21 pasang mata uang dan default ke Dealing Desk execution dimana strategi arbitrase harga dilarang. FXCM menentukan, atas kebijakannya sendiri, apa yang mencakup strategi arbitrase harga. Akun mini menawarkan spread plus mark-up pricing. Spread bervariasi dan tunduk pada penundaan. Akun mini yang menggunakan strategi terlarang atau dengan ekuitas melebihi 20.000 CCY dapat dialihkan ke eksekusi No Dealing Desk. Lihat Resiko Pelaksanaan. Peluncuran Layanan Peluncuran Pelanggan Platform Populer Tentang Akun FXCM Forex Sumber Daya Lebih Tinggi Peringatan Investasi Berenergi Tinggi: Perdagangan valuta asing dan kontrak untuk perbedaan margin membawa tingkat risiko tinggi, dan mungkin tidak sesuai untuk semua investor. Kemungkinan ada bahwa Anda dapat mempertahankan kerugian melebihi dana yang Anda setorkan dan oleh karena itu, Anda seharusnya tidak berspekulasi dengan modal yang tidak dapat Anda rugi. Sebelum memutuskan untuk menukar produk yang ditawarkan oleh FXCM, Anda harus mempertimbangkan dengan cermat tujuan, situasi keuangan, kebutuhan dan tingkat pengalaman Anda. Anda harus menyadari semua risiko yang terkait dengan perdagangan margin. FXCM memberikan saran umum yang tidak memperhitungkan tujuan, situasi atau kebutuhan keuangan Anda. Isi dari Situs ini tidak boleh dianggap sebagai saran pribadi. FXCM merekomendasikan agar Anda meminta saran dari penasihat keuangan yang terpisah. Silahkan klik disini untuk membaca peringatan resiko penuh. FXCM adalah Dealer Futures Commission Merchant dan Retail Foreign Exchange yang terdaftar di Commodity Futures Trading Commission dan merupakan anggota National Futures Association. NFA 0308179 Forex Capital Markets, LLC (FXCM LLC) adalah anak perusahaan yang beroperasi dalam kelompok perusahaan FXCM (secara kolektif, Grup FXCM). Semua referensi di situs ini ke FXCM merujuk ke Grup FXCM. Harap perhatikan bahwa informasi di situs ini hanya ditujukan untuk pelanggan ritel saja, dan beberapa pernyataan di sini mungkin tidak berlaku bagi Peserta Kontrak yang Memenuhi Syarat (misalnya klien institusi) sebagaimana didefinisikan dalam sengketa Commodity Exchange Act1 (a) (12). Salinan hak cipta 2017 Forex Capital Markets. Seluruh hak cipta. 55 Water St. 50th Floor, New York, NY 10041 Krisis USAForex. Bagaimana Naira pergi dari N5251 ke N4001 dalam 3 hari Bagaimana Naira pergi dari N5251 ke N4001 dalam 3 hari Dengan melanjutkan upaya untuk meningkatkan ketersediaan valuta asing untuk memudahkan kesulitan yang dihadapi oleh orang-orang Nigeria dalam memperoleh dana untuk transaksi valuta asing, Central Bank of Nigeria (CBN) memberikan dana tambahan langsung kepada bank untuk memenuhi kebutuhan orang-orang Nigeria untuk perjalanan pribadi dan bisnis, kebutuhan medis dan biaya sekolah, segera berlaku. CBN mengharapkan transaksi ritel semacam itu diselesaikan pada tingkat yang tidak melebihi 20 persen di atas tingkat suku bunga PUAB, sebuah pernyataan yang ditandatangani oleh bank-bank apex Direktur komunikasi perusahaan, Isaac Okorafor, membacakan. Bagian lain dari pernyataan tersebut merinci bahwa CBN akan segera mulai memberikan devisa ke semua bank umum untuk memenuhi kebutuhan tunjangan perjalanan pribadi (PTA) dan tunjangan perjalanan bisnis (BTA) dan memenuhi kebutuhan orang tua, wali dan sponsor yang Mencari pembayaran uang sekolah dan pendidikan untuk anak-anak dan bangsal mereka. Sebelum intervensi kebijakan forex CBNs baru, pelancong keluar dari Nigeria merasa sulit untuk mengakses forex di bandara. Travelex dan perusahaan forex lainnya di bandar udara werent menjual dollar, meski mereka semua punya dollar. Osinbajo di konferensi ICAN (Reuters) Mereka semua menimbun dolar, satu penumpang mengatakan kepada Pulse di Bandara Internasional Murtala Muhammed di Lagos, beberapa hari sebelum CBN meluncurkan serangkaian kebijakan barunya. Bank-bank tersebut menjual ke pasar paralel. Ke Mallams, yang pada gilirannya menjual kepada masyarakat umum dengan harga selangit. Seorang agen Bureau De Change mengatakan kepada Pulse bahwa mereka membeli dolar di N3501 di sumber CBN resmi dan menjual sama ke publik di N5201. Pedagang lain di forex hanya berpegang pada dolar untuk mengantisipasi devaluasi lebih lanjut dari Naira. Beberapa memegang forex mereka sambil menunggu untuk menjual dengan harga lebih tinggi. Spekulan forex sedang mengalami hari kerja. Ada banyak kesibukan dan keserakahan yang terjadi, seorang analis keuangan yang sangat menginginkan kerahasiaan untuk cerita ini, mengatakan kepada Pulse. N525 tentu bukan nilai sebenarnya dari Naira terhadap Dollar, seorang bankir mengatakan kepada Pulse dengan sangat frustrasi, pekan lalu. Untuk lebih memudahkan beban wisatawan dan memastikan bahwa transaksi diselesaikan dengan nilai tukar yang jauh lebih kompetitif, CBN dengan ini mengarahkan semua bank untuk membuka gerai ritel FX di bandara utama secepat izin logistik, yang diperintahkan oleh bank apex. Ada lebih banyak dari bank sentral yang sekarang marah: Gubernur CBN dan Presiden Buhari (Twitter) Bank Dunia mengulangi bahwa hal itu tidak akan mentolerir tindakan yang tidak bermoral atau tidak segan-segan untuk membawa sanksi serius kepada pelanggar, apakah mereka bank atau staf mereka, demikian pernyataan tersebut. 24 jam setelah CBN menyalak dan menekuk ototnya, Naira menghargai Dollar. Pulse memeriksa gerai Bureau De Change di bandara Lagos, menunjukkan bahwa Naira sekarang bertukar N400 dengan dolar, N520 ke Pound dan N420 ke Euro, pada pukul 12 siang, Jumat 24 Februari 2017. Naira mungkin juga Perdagangan N300 ke dolar sebelum pertengahan Maret, jika kondisi menguntungkan yang ada bertahan. Selain kebijakan intervensi baru CBN, ada beberapa dolar lagi yang bisa diajak bermain di Nigeria saat ini. Harga minyak mentah telah meningkat di pasar internasional dan produksi minyak mentah Nigerias telah melampaui batas 2 juta barel per hari dari tingkat miskin sebelumnya sebesar 1,7 juta bpd - yang berkaitan dengan aktivitas pengacau pipa. Godwin Emefiele (REUTERSStringer) Pada saat terbaik, Nigeria rata-rata 2,2 juta bph. Sebagai konsekuensinya, cadangan eksternal Nigerias meningkat menjadi 27B dan investor asing baru saja menunjukkan bahwa masih ada keinginan yang kuat untuk pasar Nigerias dengan Eurobond yang terlalu tinggi. Ada lebih banyak dolar yang beredar saat ini daripada ada bulan lalu atau dua bulan yang lalu. Analis mengatakan kenaikan beberapa hari terakhir di pasar forex negara dapat dipertahankan jika bank uang CBN dan deposito menunjukkan transparansi yang lebih besar dalam transaksi mereka dan jika bank apex berhenti mencengkeram pasar valas sendiri. Satu-satunya cara untuk menyingkirkan spekulan bisnis, kata seorang analis keuangan kepada Pulse. Adalah untuk memastikan interbank memiliki cukup forex untuk berdagang. Pejabat CBN sering dituduh menjual forex ke pasar gelap dan melewati bank, karena ada lebih banyak bang untuk uang seperti itu. Begitu ada kelangkaan dolar buatan di jalur resmi, pasar gelap menunggu di sayap untuk melakukan pembunuhan, Pulse diberitahu oleh dua bankir yang berkontribusi untuk cerita ini secara terpisah. Apakah Anda pernah menyaksikan sesuatu yang menarik atau menarik Ambil saja telepon Anda dan kirimkan gambar eksklusif atau video dan kami akan membayar uang Anda. Informasi lebih lanjut di sini atau hanya e-mail ke eyewitnesspulse. ng atau App Whats ke 09098947580. Sertakan apa, siapa, kapan, di mana, mengapa. Jude Egbas adalah seorang Editor di Pulse. Egbas percaya bahwa kepemimpinan adalah masalah terbesar Nigeria0. Akhir pekannya termasuk Arsenal. Ikuti dia di Twitter egbasMichael Melvin, Mark Taylor 06 November 2009 Waktu krisis subprime yang menjadi krisis global sudah terkenal. Dampaknya terhadap pasar valuta asing kurang banyak dibahas. Kolom ini mengisi kekosongan itu. Temuannya menunjukkan bahwa manajer portofolio valuta asing dapat melindungi portofolio mereka dengan strategi pengendalian risiko yang tepat dengan menggunakan indikator tekanan pasar. Waktu krisis subprime, yang menjadi krisis global, sudah diketahui melihat, misalnya New York Fed (2009). Dampak terhadap pasar valuta asing kurang banyak dibahas. Krisis di pasar valuta asing (FX) relatif terlambat. Pada awal musim panas tahun 2007, tampak jelas bahwa pasar pendapatan tetap mengalami tekanan yang cukup besar. Kemudian, pada bulan Juli 2007, domino mulai turun karena portofolio ekuitas netral yang diperkirakan mengalami kerugian besar dan biasanya mendengar ceramah tentang lima standar deviasi standar (lebih besar), yang mencerminkan kegagalan analisis risiko finansial tradisional untuk menangkap efek sistemik. . Pelaku pasar valuta asing melihat pasar lain ini dengan gentar. Ketakutan mereka terwujud pada tanggal 16 Agustus 2007 ketika sebuah pelonggaran utama carry trade terjadi dan banyak investor pasar valas mengalami kerugian besar. Dengan demikian kami mengawali dimulainya krisis di pasar valuta asing pada bulan Agustus 2007. Empat tahap dalam krisis FX Cara efisien untuk memvisualisasikan berbagai tahap krisis di pasar mata uang diberikan oleh pengembalian ke carry trade yang disebut , Strategi investasi valuta asing yang populer untuk mengambil posisi long di mata uang tingkat bunga tinggi yang dibiayai oleh posisi short dalam mata uang tingkat rendah. Gambar 1 menampilkan indeks perdagangan carry standar selama periode krisis. Gambar 1 . Indeks carry Deutsche Bank Awal bulan Agustus 2007, gelombang pertama krisis subprime melanda pasar valuta asing karena kerugian dalam ekuitas dan portofolio pendapatan tetap meningkat seiring dengan manajer portofolio yang mengalami deleveraged dan dilikuidasi dalam posisi menang, termasuk posisi mata uang mereka. November 2007 melihat masalah kredit meningkat karena perusahaan merasa semakin sulit untuk menerbitkan surat berharga komersial, dan ada penerbangan menuju kualitas di mana imbal hasil pada sekuritas Treasury AS turun secara substansial. Investor melepaskan risiko dari portofolio mereka, termasuk investasi valuta asing. Risk appetite turun lagi di bulan Maret 2008 karena rumor tentang kematian Bear Stearns mulai beredar. Penyelamatan dan penjualan Bear Stearns kepada JP Morgan Chase mengembalikan stabilitas ke pasar. Pasar percaya bahwa ada doktrin yang terlalu besar untuk gagal, sehingga risiko counterparty dianggap dapat dikendalikan ke depan. Kemudian, pada bulan September 2008, latihan membangun kepercayaan diri ini dibatalkan karena Lehman Brothers diizinkan untuk gagal, karena para pembuat kebijakan mulai khawatir tentang implikasi moral hazard dari penyelamatan bank. Kegagalan Lehman Brothers menyebabkan kerugian besar pada banyak counterparty mereka yang tidak dapat mengumpulkan kewajiban mereka. Post-Lehman, ada ketakutan dramatis di pasar mengenai di mana kerugian tersembunyi dan siapa yang mungkin berada di sampingnya. Lembaga-lembaga memantau eksposur counterparty dengan lebih hati-hati daripada sebelumnya dan beberapa institusi, yang dianggap lebih berisiko daripada yang lain, menemukan basis klien mereka menyusut. Post-Lehman: Risiko, volatilitas, dan biaya transaksi Kegagalan Lehman menambahkan dimensi baru pada persepsi risiko. Nilai tukar pasca-Lehman mengalami tingkat volatilitas yang belum pernah terjadi sebelumnya dan biaya transaksi FX meningkat secara dramatis. Ketika pembuat pasar memberikan likuiditas ke pasar, mereka mengasumsikan posisi inventaris dalam mata uang sebagai hasil perdagangan mereka. Fluktuasi yang lebih besar, risiko lebih besar yang mereka hadapi dari posisi memegang. Akibatnya, spread bid-ask meningkat untuk memberi kompensasi bagi risiko ini. Pada musim gugur 2008, spread FX melebar secara dramatis (Tabel 1). Pada periode sebelum krisis, spread pada harga dua arah yang dikutip oleh pembuat pasar ke hedge fund mungkin berada di kisaran 4 pips, mis. Sebuah tawaran untuk membeli dolar di 1.1525 franc Swiss masing-masing atau menjual dolar di 1.1529 franc Swiss. Selama periode pasca-Lehman, penyebarannya melebar menjadi setidaknya 16 pips. Tabel 1 . Spread bid-ask FX untuk 50 juta, dalam pips Nilai untuk perdagangan transfer risiko di kisaran 50-100 juta, di mana mitra kerja meminta harga dua arah dari pembuat pasar dalam transaksi bilateral. Ini harus dianggap mewakili periode yang sedang dipertimbangkan. Perdagangan yang lebih besar biasanya akan memiliki spread yang lebih luas. Nilai dalam pips, misalnya jika spread pada EUR-USD adalah 1, maka spread akan menjadi seperti 1.3530-1.3531. Baik spread swap forward spot dan 3 bulan diberikan. Pada saat terburuk, spread pada mata uang tertentu setidaknya 400 lebih lebar dari pada waktu normal. Selain itu, ada saat-saat di musim gugur 2008 ketika sulit untuk diperdagangkan sama sekali dalam ukuran normal. Yang lebih dramatis daripada spread spot adalah pelebaran yang terjadi pada spread untuk forward forward. Tabel 1 juga berisi data spread indikatif untuk kutipan 3 bulan swap (yaitu forward minus spot). Pada periode sebelum krisis, spread swap pada dolar Swiss franc akan berada di sekitar 0,4 pips pasca Lehman, nilainya sekitar 15 pips. Reaksi peraturan dan legislatif dan pasar valuta asing Biaya yang dikenakan oleh krisis keuangan telah menghasilkan reaksi legislatif dan peraturan untuk mengendalikan perilaku pengambilan risiko dan spekulatif. Salah satu upaya telah berusaha mengurangi kompensasi di bank yang telah menerima bantuan pemerintah. Dalam satu contoh, sebuah bank Inggris tidak memberikan bonus untuk tahun 2008. Reaksi pemerintah terhadap krisis ini tidak mengejutkan, namun diragukan bahwa peraturan yang mengatur sepenuhnya memahami implikasi dari perubahan yang memaksa mereka terhadap industri keuangan. Kerugian yang dialami oleh lembaga keuangan tidak berasal dari perdagangan valuta asing, pembatasan kompensasi yang diterapkan memperlakukan fungsi valuta asing sama dengan area bank lainnya. Kami mengharapkan karyawan bank merespons dengan cara yang dapat diprediksi terhadap struktur insentif yang berubah. Karena kompensasi sangat terbatas dibandingkan dengan masa lalu, tradeoff pengembalian risiko telah berubah dengan cara yang mungkin sesuai dengan kebijakan publik yang tidak memberi insentif untuk mengambil hasil risiko dalam pengambilan risiko yang lebih sedikit. Misalnya, di pasar valuta asing, dealer pembuat pasar diharapkan dapat memberikan likuiditas kepada counterparty mereka dan kemudian mengelola risiko posisi mereka sambil mendapatkan keuntungan bagi bank mereka. Persaingan antar bank mengakibatkan spread yang ketat dan kemauan untuk memberikan harga dua arah yang baik untuk ukuran perdagangan yang besar. Kesediaan untuk menanggung risiko pada sisi jual ini bermanfaat bagi nasabah bank sisi beli. Sebenarnya, mengingat spread besar yang dilaporkan pada Tabel 1 dan volume perdagangan yang besar yang terjadi di tahun 2008, keuntungan bank dari devisa sangat besar. Sebagai akibat dari krisis tersebut, para dealer mengisi spread yang lebih luas dan berurusan dalam jumlah yang lebih kecil daripada di masa lalu. Hal ini akan menurunkan eksposur risiko bank namun mengenakan biaya lebih besar pada bank klien lembaga keuangan non bank, nasabah korporasi, pemerintah, bank sentral, pelancong internasional, dan pihak lain yang mendapatkan keuntungan dari layanan pengelolaan likuiditas dan manajemen risiko yang diberikan oleh bank. Implikasi yang dapat diprediksi dari respons kebijakan publik terhadap krisis keuangan adalah menurunkan likuiditas dan meningkatkan risiko dan biaya yang terkait dengan perdagangan mata uang non-bank. Sisi beli menghadapi biaya yang lebih besar terkait dengan perdagangan mata uang seiring dengan volatilitas nilai tukar yang lebih besar. Harus lebih sulit bagi non-bank untuk mentransfer risiko mata uang mereka ke bank daripada di masa lalu, sementara entitas non-bank menghadapi risiko lebih besar di pasar valuta asing daripada sebelumnya. Tidak jelas bahwa ada keuntungan bersih bagi masyarakat dari perubahan ini. Strategi pengendalian risiko praktis untuk manajer FX Salah satu isu praktis yang muncul mengenai krisis di pasar FX adalah apakah manajer portofolio FX dapat melindungi portofolio mereka dengan strategi pengendalian risiko yang tepat. Untuk menggambarkan strategi semacam itu tanpa menggunakan metode kepemilikan, kami membangun indeks tekanan finansial global yang serupa dalam banyak hal dengan indeks yang baru-baru ini diusulkan oleh IMF (2008). Indeks adalah variabel komposit yang dibangun dengan menggunakan indikator berbasis pasar dan tersedia untuk menangkap empat karakteristik penting dari sebuah krisis keuangan: perubahan besar pada harga aset, peningkatan risiko dan ketidakpastian yang tiba-tiba, perubahan likuiditas yang tiba-tiba, dan penurunan yang terukur Dalam indikator kesehatan sistem perbankan. 1 Untuk memastikan apakah nilai indeks tekanan finansial yang ekstrem telah dilanggar, kita mengurangi mean rata-rata bergerak dan membaginya melalui standar deviasi rata-rata bergerak. Hasilnya kemudian memberi ukuran berapa banyak standar deviasi indeks jauh dari mean waktunya bervariasi. Seperti yang dapat dilihat dari Gambar 2, indeks tekanan finansial global melintasi ambang satu standar deviasi di atas rata-rata untuk sebagian besar krisis utama dalam dua puluh tahun terakhir ini, termasuk pada crash pasar saham 1987, jatuhnya obligasi Nikkeijunk dari Akhir 1980-an, krisis perbankan Skandinavia tahun 1990, dan krisis DefaultLTCM Rusia tahun 1998. Gambar 2. Indeks tekanan finansial global Krisis mekanisme nilai tukar rupiah pada tahun 1992 kurang terlihat di tingkat global. Yang paling menarik, bagaimanapun, indeks tekanan finansial global menunjukkan efek yang sangat nyata selama krisis baru-baru ini. Mirroring the carry unwind pada bulan Agustus 2007, ada jeda singkat dalam indeks karena turun di bawah satu standar deviasi dari mean sebelum melompat lagi pada bulan November 2007 menjadi hampir 1.5 standar deviasi dari mean. Indeks tekanan finansial global kemudian menembus ambang deviasi dua standar pada bulan Januari 2008 dan sekali lagi pada bulan Maret 2008 (bertepatan dengan runtuhnya Bear Stearns). Dengan pengecualian tunggal dari jeda singkat pada bulan Mei 2008, ketika indeks turun menjadi sekitar 0,7 standar deviasi di atas rata-rata, ia tetap lebih dari satu standar deviasi di atas rata-rata untuk sisa sampel, meningkat pada bulan Oktober menjadi lebih dari empat standar Penyimpangan dari rata-rata menyusul bencana Lehman Brothers pada bulan September. Kami mensimulasikan pengembalian yang bisa diperoleh investor dari berinvestasi secara naif di Deutsche Bank Carry Return Index dan imbal hasil dari investasi dalam indeks pada periode normal dan menutup posisi pada periode stres ketika FSI melebihi nilai 1. Selama keseluruhan Periode 2000-2008 yang dipelajari, strategi carry nave menghasilkan rasio informasi sebesar -0,3 (pengembalian tahunan dibagi dengan deviasi devaluasi standar tahunan) sedangkan strategi carry yang dikendalikan oleh risiko menghasilkan rasio 0,69. Selama periode 2005-2008 yang lebih baru, rasio informasi nave adalah -0,66 sementara rasio informasi yang dikendalikan risiko adalah 0,31. Dalam hal ini, kita melihat bahwa indeks tekanan keuangan dan indikator tekanan pasar yang serupa mungkin memiliki potensi praktis untuk menambah nilai investasi valuta asing. 2 1 Kami memeriksa kelompok yang sama dengan tujuh belas negara maju seperti dalam studi IMF namun berbeda dengan analisis IMF, kami membangun indeks tekanan finansial global berdasarkan rata-rata indeks masing-masing negara. Lihat Melvin and Taylor (2009) untuk keterangan lebih lanjut. 2 Hal ini mungkin benar bahkan setelah membiarkan biaya transaksi dan keterlambatan implementasi melihat Melvin and Taylor (2009). Referensi Dana Moneter Internasional (2008), Stres Keuangan dan Penurunan Ekonomi, Prospek Ekonomi Dunia. Bab 4, 129-158. Melvin, Michael dan Mark P. Taylor (2009), Krisis di Pasar Devisa, Kertas Diskusi CEPR 7472, September (terbit dalam Journal of International Money and Finance edisi khusus mengenai Krisis Keuangan Global, Desember 2009).